一、宏觀經濟導向

 

目前我國處于經濟轉型期，將面臨國內經濟結構調整，且整個鋼材行業資金偏緊問題仍將影響未來不銹鋼行業發展。另外，房地產行業的悲觀預期不斷蔓延，且有愈演愈烈之勢，視乎暗示未來不銹鋼需求增長將不樂觀。

從國外宏觀經濟來看，歐元區經濟復蘇步伐加快，其主要成員國德國、法國、西班牙、意大利等近期GDP也有所增長，表明歐元區經濟正在緩慢回到正軌，美國經濟繼續復蘇，但美聯儲擬按部就班退出QE消息引起各方關注，經濟學家對此并不看好，同時摩根大通將美國一季度GDP增速預期下調。

 

二、原料面情況解讀

 

2月份，印尼禁礦政策繼續發酵，LME鎳繼續呈現震蕩盤整的走勢，高點較1月份有一定的降低，但繼續呈現底部抬升局面。

 

預測后市：中短期內影響倫鎳價格走勢最為關鍵的兩個因素為，印尼礦石禁令狀況及后市鎳需求狀況。鎳需求主要是受全球經濟狀況，特別是中國經濟狀況影響較為嚴重。近期公布的一系列疲軟數據是導致倫鎳上漲動力不足額主因。印尼政策方面，尚未見到任何跡象表明印尼方面可能要放松鎳礦石出口禁令，這使投資人對后市鎳供應的憂慮逐步升溫，此消息持續對鎳價格上漲帶來支撐。預測，3月份LME鎳市或將呈震蕩稍強走勢。

 

2月印尼政策繼續影響國內紅土鎳礦、高鎳鐵、價格繼續走高，同時也促使內蒙地區及其他地區鎳鐵廠低價出貨的現象甚少，市場普遍對鎳產品后市整體看漲。

 

據悉，鎳礦(天津港2.0)價格自1月12日以來已明顯上漲65-70元/濕噸，2月末天津港印尼2.0%品味紅土鎳礦價格為480-545元/濕噸。隨著價格的上漲以及禁礦令的執行，鎳鐵廠在春節后至3月份將出現補貨的現象，因此2月份國內鎳礦庫存量呈現了下降的態勢。據相關部門統計，截止2月28日國內主要港口鎳礦庫存量為1687萬噸，環比1月底減少140萬噸。

 

在印尼1月12日出口禁令執行的前提下，1月份中國的鎳礦進口量逆勢增加，尤其是來自印尼的進口量再創創新高。據海關數據顯示，1月鎳礦砂進口總量為726.94萬噸，環比12月增加80.94萬噸，同比大幅增加231.91萬噸。其中，來自印尼總進口量為612萬噸，環比增加107.8萬噸;菲律賓總進口量為108.17萬噸，環比減少30.6萬噸。印尼進口量繼續增加的主因是由于海關報關時間周期性影響;印尼進口量增加部分主要來自1月上旬報關，預計2月將明顯下降。

 

鎳礦未來供應趨緊，鎳鐵廠產量也出現下降。據悉，1月鎳鐵產量為4.05萬噸，環比減少0.45萬噸，同比增加0.1萬噸。鎳鐵產量下降為鋼廠招標價格繼續上漲奠定下堅實基礎。據了解，3月份國內主流不銹鋼廠鎳鐵招標價都已漲至1000元/鎳以上，環比漲10元/鎳，今年累計已上漲30元/鎳。

 

而且中國對環保嚴查，內蒙、河北、山東、山西等地區表現尤為突出。在環保政策，以及鎳礦趨緊的前提下，鐵廠開工率開始出現下降，目前整體在60%左右。甚至內蒙地區及其他鐵廠間接性關停頻率較高。目前鐵廠內成品庫存處正常偏低，為后期鎳鐵、不銹鋼價格繼續上漲埋下伏筆。